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招商基金:稳增长刺激政策发力 二季度港股配置价值高

日期:2022年06月03日

       招商基金发布研报称, 一季度港股大跌基本反映了大部分利空消息, 近期港股大幅反弹也显示出韧性。进入二季度,

后续将继续受国内稳增长刺激政策和年报业绩带动。数据密集型披露使市场重新关注经济复苏和收益增长。然而, 由于外部政治事件以及美联储加息步伐的不确定性, 市场可能会继续波动。事实上, 经过一季度的调整,

港股估值处于历史低位, 具有较高的配置价值。报道提到, 在第一季度的回购中, 港股一季度出现大幅回调, 恒生指数和恒生国企指数分别下跌6.0%和8.6%。具体而言, 小盘股(-12.2%)领跌, 大盘股(-8.1%)跑赢中盘股(-10.8%);中资股 (1.6%) 跑赢香港本地股 (-4.7%);分板块来看, 能源板块表现较好, 而医疗保健、非必需消费品、工业和信息技术板块表现较弱。
       报告显示, 港股1-2月中旬呈震荡上行, 2月中下旬开始大幅下跌, 3月15日跌至一季度最低点。期间, 大幅下调的主要因素包括香港疫情、俄罗斯和乌克兰的冲突、美联储加息预期、中概股暴跌、美国问责法出台、收紧政策等。国内监管政策。这些负面因素影响了外资对港股的投资。风险偏好, 港股资金持续流出。国内互联网严监管和美国SEC《外国公司责任法案》“对中概股造成较大冲击, 投资者避险情绪增强, 导致港股科技、医药、消费指数大幅回调。同时, 由于俄罗斯之间的地缘政治冲突和乌克兰, 大宗商品供应链的扰动和资产对冲需求导致全球能源产品价格飙升, 港股能源行业表现较为突出。缓和美联储加息, 多只中概股宣布回购, 港股大幅反弹逐步企稳。委员会将煤炭中长期交易价格收窄至570-770区间, 有利于火电企业降低成本安妮丝。由于年初以来电力运营商板块深度回调, 短期业绩亏损、风电数据预期偏低、煤价高企等因素基本隐含,

板块配置价值凸显。该行业仍有增长潜力, 预计将实施补贴措施。电力工程及设备部门。供电侧风能和太阳能投资持续增加, 带动电网侧投资和用户侧储能投资。三方的投资催化了电力工程及装备板块的高收入增长。通信运营商收入增长向好。 2019年Q4提速降费政策不再提。2021年一季度, 行业通信服务收入将开始显着增长。
       随着5G建设前期投入基本完成, 行业资本支出开始回落, 盈利面和自由现金流将逐步改善。 5G应用将推动移动用户APPU在C端业务逐步恢复, 而B端创新业务, 如DICT、IoT业务, 有望继续快速增长。经过以及信息和通信部门。数字经济催化了对软件和服务的需求, 叠加了互联网行业困境的逆转。
       企业数字化将需要更多的云服务支持, 企业上云的过程将成为国内软件企业的重要发展机遇。高股息板块。
       在波动加剧的市场中, 高股息板块具有“债券”的防御属性, 较高的股息收益率具有成本效益。部分优质新经济公司经过本轮调整后估值回归合理, 具有长期配置价值。从中长期来看, 港股和中概股在盈利确定性高、估值低等方面优势明显。长期看好资产稀缺的港股新经济板块, 以及受益于中概股回归的板块。

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